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电网投资加码+AI催生新需求 电力设备行业高景气度延续
微软CEO纳德拉与OpenAI CEO奥尔特曼表示，当前人工智能行业面临的问题是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。
科创板日报 作者 | 张真
电力设备概念股集体爆发，包括双杰电气、特变电工、保变电气、太阳电缆在内共计十余股涨停。纵观今日涨幅榜，多只证券简称中含有“电”字的个股位居前列。
消息面上，微软CEO纳德拉与OpenAI CEO奥尔特曼近日共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。其指出，如果不能保证在靠近电源的地方足够快地建成基础设施，可能就会有一堆芯片放在仓库里却无法启用。
事实上，美国AI繁荣之下的用电荒已在各个方面有所体现。此前OpenAI便呼吁白宫扩大美国能源容量，并表示电力是人工智能基础设施的战略资产。美国能源部更是警告称，电力供货商若无法在尖峰需求期间增加发电量，美国停电次数可能在5年内呈现倍增。
AI数据中心的大规模建设被视作本轮电力需求爆发的核心推手。美国能源信息署（EIA）预期美国的电力消耗将在2025年和2026年创下历史新高，需求的增长主要受人工智能、数据中心扩张等因素驱动。而据高盛最新预测，到2030年，人工智能数据中心将使全球电力需求比2023年增长175%。
较为直接的影响是，电力供需失衡或将进一步推高用电价格。今年7月，有消息称美国电力供应商正寻求对消费者实施大幅涨价，这一举措引发了关于谁应为人工智能电力负担买单的争议。消费者维权组织对涨价提出异议，质疑家庭用户是否应承担确保美国在AI技术领域保持领先地位的成本。
从数字上看，能源负担能力倡导组织PowerLines报告显示，电力公司在2025年上半年已申请监管部门批准总计290亿美元的费率上调，较去年同期激增142%。
▌“新瓦特时代”
另一显著的影响是，美国电力需求激增将引起电网设备大规模“换新潮”，野村东方国际证券称美国已进入“新瓦特时代”。该机构最新报告显示，美国大量电网设备已超设计寿命，电网线路、变压器、断路器未来十年需替换总量分别占电力系统比例为30%、30%、12%。
这一预期直接推动了部分电力设备企业订单和业绩的增长，如伊顿公司今年二季度电气化业务订单持续增长，其中数据中心场景新增订单同比增长约55%。2025年美国电气化业务营业利润率增速指引29.5%-29.9%；日立公司二季度能源业务利润率更是创下新高，其与OpenAI深化合作亦推动其订单稳定增长。
而在电网设备升级方兴未艾之时，燃料电池、光储、核电等新能源技术有望成为补充数据中心电力缺口的关键。中金公司指出，在北美数据中心供电系统的选择上，具有“在运核电-新建重燃-新建航改型燃机-新建SOFC燃料电池、SMR”逐步渗透的趋势，核心变化是交期逐步缩短。
该机构表示，尽管气电是理想的离网式供电选择，但不论是重型燃气轮机还是小型燃气轮机都面临2-3年以上的交付周期压力。对比之下，SOFC具有高效、清洁、部署灵活等特点，能够实现90天左右交付的快速落地大幅缩短工期，充分适配当下数据中心建设的供需特征，预计2026-2030年北美数据中心年化平均SOFC装机规模或有望达到0.5-1.25GW。
除此之外，核电凭借其清洁属性和高能量密度为科技巨头们所看好。《科创板日报》于10月18日报道 《AI电力警报拉响！巨头押宝核聚变 AIDC电源架构同步演进》 时提到，OpenAI创始人奥尔特曼已投资核裂变初创公司Oklo；谷歌则与Kairos、田纳西河流域管理局合作建设50兆瓦核电站Hermes 2，预计2030年为东南部数据中心供电。
值得一提的是，根据美国商务部长卢特尼克的发言，在日美达成的5500亿美元对美投融资框架中， 核电已确认意向投资额可达2000亿美元，其中西屋电气在美建设AP1000核反应堆与SMR项目也囊括在意向项目之中，投资额最高可达1000亿美元，预计对应约12.5GW AP1000反应堆装机，或对应约8GW SMR装机。
华泰证券强调，AI叙事对美国电力系统建设再加速具有拉动作用，预测美国短期将推迟煤电退役并增加光储、SOFC、中期全面建设大型燃机、长期建设核电，看好这一过程中电新板块各细分标的有望百花齐放。
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